美国全部解除对华乙烷出口限制 成本优势利好卫星/万华等

慧正资讯，7月2日，美国商务部工业与安全局（BIS）发出的一纸正式通知，终结了自5月底以来持续困扰中美能源贸易市场的乙烷出口风波。此前一度被卷入地缘政策博弈前沿的乙烷贸易，如今重回正轨。这不仅标志着乙烷出口业务回归常规，更意味着卫星化学、万华化学等中国乙烷裂解产业链核心企业彻底扫清了供应链风险。

7月2日，BIS出具给EPD（Enterprise Products Partners）的信函中，BIS称，自该日期起，规定了有关出口、再出口或转让的许可证要求（国内）如果交易一方位于中国，或者是中国的“军事最终用户”，无论位于何处，均已撤销。这表明BIS正式通知EPD和Energy Transfer（ET），撤销了6月初提出的全部乙烷出口许可要求，即刻生效。两大公司的公告文本明确：“BIS已撤销了乙烷出口至中国的所有许可要求(rescind the license requirement)，并且即刻生效(effective immediately)。”这是企业向SEC强制披露的官方文件，真实可信，消除了市场此前的疑虑，明确宣告了乙烷出口限制彻底落地终结。

乙烷出口限制的全面解除，对中国的乙烷裂解企业形成实质性利好。中国进口乙烷裂解制备乙烯，一方面美国进口乙烷成本远远低于石脑油，另一方面乙烷制乙烯收率也要高于石脑油裂解路线——因原料组成单一，反应物中其他副产品也少，乙烷制乙烯的综合收率约78%—80%，而石脑油原料的收率只有31%—33%。除此之外，同等生产规模，乙烷裂解路线所需投资成本也只有石脑油裂解路线的60%—70%。

卫星化学与ET合资运营的Orbit平台，位于美国德州Neches水道，长期以来一直是中国乙烷进口的主要渠道之一，年出口能力达到18万桶/天，其中与卫星化学签署了高达15万桶/天的长期协议。此前政策不确定性下，卫星化学曾一度面临库存与运营压力。此次BIS彻底撤销限制后，卫星化学连云港乙烷裂解装置的原料供应压力完全缓解，重新进入稳定运营状态。

而万华化学在乙烷供应链上的优势也迅速恢复。尽管万华化学装置灵活性较高，可选择丙烷或石脑油裂解路线替代，但乙烷路线始终具备显著的成本优势。政策放行后，万华化学重新获取稳定的乙烷供应，C2产业链的生产稳定性与盈利空间显著提升，市场竞争力得到进一步巩固。

中国在全球能源市场中一直是美国乙烷的重要出口对象，根据买化塑研究院的统计，2024年中国乙烷进口量553万吨，几乎全部来自美国，约占美国乙烷出口量的46%。当前中国国内生产用乙烷除少量自产外，主要依赖美国进口。全球乙烷资源分布的失衡以及贸易摩擦，对乙烷使用工厂发起了考验。

目前全球乙烷主要集中在美国和中东，而有商品贸易的乙烷资源以美国为主。北美和中东是全球乙烷资源最丰富的两大区域，合计占全球供应量的大约85%。美国是全球最大的乙烷生产国，占全球乙烷产量的50%，同时也是目前全球唯一的乙烷跨区出口国。美国乙烷出口规模在2024年达到约1000万吨，资源主要流向中国、欧洲、印度及加拿大市场。

中东地区的乙烷资源主要来自沙特阿拉伯、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国的天然气田，其中大部分用于当地乙烯生产，该地区没有出口设施。

加拿大也是北美地区的一个重要乙烷生产国，阿尔伯塔省的石化工业是加拿大乙烷需求的主要来源。

虽然北美和中东占据了全球乙烷供应的大部分，但其他地区如欧洲、亚洲和拉丁美洲也有一些乙烷生产，但相对较少。

从2024年至2026年，中国企业在乙烷产业的布局持续深化。根据买化塑研究院的统计，中国企业计划新增至少770万吨/年的产能，用于乙烷及其他天然气液体的加工。其中，以进口乙烷为原料的项目有4个，涉及产能535万吨/年，涉及企业以卫星化学为主；以国产乙烷为原料的项目有2个，涉及产能140万吨/年。

这一举措旨在充分利用廉价原料，降低成本，提升经济效益。咨询公司Energy Aspects指出，在中国，使用乙烷作为原料的裂解装置，每生产1吨乙烯可实现300至500美元的利润，利润率明显高于以石脑油为原料的工厂。三江化工在2024年上半年的财务报告中也证实，其混合原料裂解装置投产后，成本降低了五分之一，扭转了环氧乙烷/乙二醇生产长期亏损的局面，实现盈利。

如何实现供应链的多元化和稳定性，减少对单一供应源的依赖，是企业重点关注内容。中国正在进行布局调整，加强对美国乙烷作为单一原料资源的风险管理。国家发展改革委曾经要求3月20日之前，在全国范围内统计乙烷制乙烯的项目数量，便于统一管理，提前对供应源风险进行预判。石化行业专家表示，按照目前的乙烷原料价格，虽然建设乙烯装置要比以石脑油原料路线盈利空间大，但乙烷原料路线装置灵活性较差，因此建议在装置建设初期，考虑装置的原料多元化，以便在乙烷资源供应不足或不能经济供应时，随时切换原料路线。